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天然气发电具有启停快、负荷调节范围广的优势，可快速响应电网需求，是灵活的调峰能源。发展气电有助于保障电力供应安全，提高电网调度运行经济性、灵活性，同时有助于促进生态环保和低碳经济发展。在能源转型和“双碳”目标驱动下，天然气发电成为支撑新型电力系统构建的关键一环，在能源形式转化与维持电力系统稳定方面起到关键的桥梁和平衡作用。

恒生银行将于7月30日公布2025年上半年业绩，预计净利润将同比下降17%，主要受三个因素驱动：净利息收入大幅下降、预期信贷损失减值费用因低基数效应而增加、以及税务费用显著上升。尽管盈利前景疲弱，瑞银预计恒生银行将随业绩公布推出新的回购计划。值得注意的是，随着巴塞尔资本协定3.1计划的实施，普通股权一级资本比率（CET1）已于今年首季增至20%。

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瑞银指出，自5月22日预示香港本地银行业盈利面临下调风险以来，一个月期香港银行同业拆息（HIBOR）一直低于1%，偏离了过去的季节性模式。尽管担保隔夜融资利率（SOFR）与HIBOR之间的利差较大，该行认为均值回归需要时间。瑞银经济学家预测HIBOR将在年底稳定在2%至2.5%。因此，瑞银下调了恒生银行2025年预估的净利息收入（NII）预测，以反映HIBOR持续处于低位。相反，瑞银上调了恒生银行非利息收入预估，因低利率环境可能提振净费用收入和交易收入。在对不良贷款（NPL）风险保持谨慎态度的同时，瑞银略微上调了恒生银行2025年预估的ECL费用。

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花旗发布研报称，莎莎国际（00178）今年3月底止2025财年收入及核心盈利分别下降10%和51%，符合早前公布的盈利警告。不过，集团宣派末期息1.7港仙，符合预期，并计划在未来维持稳定70%派息率。花旗提到，虽然莎莎的复苏前景疲弱，但销售趋势或出现转折点，访客量及顾客喜好均有上升趋势。该行下调集团2026及27财年的净利润预测23%及17%，以反映收入及利润率预测获下调，考虑估值不高，维持集团“买入”评级，但将目标价由1.18港元降至1港元。

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另一方面，美联储鹰派立场未能提振美元，反倒引发部分回调。在此背景下，USD/JPY多空分歧加剧，关注关键区间的突破情况，同时保持对地缘局势与美日贸易政策动向的高敏感度。

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近期油价的急剧上涨为各国央行带来了新的通胀不确定性，这些央行已在应对美国关税对其经济的潜在冲击。Saxo首席投资策略师Charu Chanana指出：

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鲍威尔还表示，过去三个月的核心通胀走弱是“好消息”，但电脑和视听产品等商品通胀回升，反映出部分关税影响已开始显现。他强调关税对通胀的整体影响可能需要数月才能在数据中全面体现，关税的传导链条漫长复杂，涵盖制造商、出口商、进口商、零售商与消费者，谁来承担成本尚无法预测。面对记者提出的质疑——既然通胀数据走低，从“数据驱动”角度出发理应支持降息——鲍威尔强调，美联储必须前瞻性地评估通胀风险，而不是仅凭已有历史数据做决策。当前失业率维持在低位，工资增长稳健，经济并未“急需援助”，这使美联储有耐心等待更明确的信号。对于今年房地产市场因高利率而疲软，鲍威尔称“恢复物价稳定，是美联储能为住房市场做的最好事情”。

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高盛维持美元与欧元利差配置中性观点，但美元市场总回报潜力更具优势。在美元和欧元市场，利差均已收窄至接近疫情后最低点，进一步压缩的空间有限。鉴于现时估值水平及美国经济衰退风险降低，高盛维持两大货币利差配置的中性立场。但对追求总回报的投资者而言，美元公司债（尤其投资级债券）显著占优。与全球金融危机后的历史水平相比，美元市场提供的收益率支撑更强。

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艾克姆的部分大客户和供应商还出现了高度重合的问题。2022年和2023年，公司向主要客商重合的企业销售金额分别为3，555.68 万元和 4，848.24 万元，占公司当期营业收入的比例分别为9.49%和11.29%；公司向主要客商重合的企业采购金额分别为6，101.41 万元和 7，024.22万元，占当期原材料采购总额对比分别为22.68%和24.06%。

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所谓最低现金保有量指公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金，以应对客户回款不及时，支付供应商货款、员工薪酬等短期付现成本。根据经营性现金支出需求=年付现成本总额÷营运资金周转次数的计算公式测算。我们根据wind数据，基于牧原股份2024年年度财务数据进行测算，公司2024年最低资金保有量为202亿元（注，现金周转率根据营运资金资本周转率大致匡算）。