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简评：据了解，今年1月和4月已分别下达两批共计1620亿元中央资金，支持地方做好一、二季度消费品以旧换新工作。后续还将有1380亿元中央资金在三、四季度分批有序下达。总体来看，今年以来消费品以旧换新政策持续显效，有力推动消费持续扩大，带动产业转型升级明显。下半年政策或侧重于存量资金的落实和投放机制的优化、完善。

今年以来，A股企业赴港上市掀起热潮，全年新增“A+H”公司数量有望创近年来新高。此外，政策鼓励湾区企业回流A股，深交所或将迎“H+A”上市公司热潮。与此同时，Wind数据显示，截至6月11日，南向资金年内累计净流入超6300亿元，同比增长超一倍，已经接近2024年历史最高纪录的85%，港股市场获大幅增持，A+H股联动效应显著增强。

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尽管美联储在本周早些时候重申了今年降息两次的预测，但主席鲍威尔谨慎表示，投资者不应过分依赖这一指引。市场分析人士认为，美联储的表态透露出一定的“鹰派倾向”，为美元本周的涨势提供了进一步支撑。然而，美元的整体表现仍受到关税问题的影响。市场对美国关税政策可能导致的成本上升、企业利润率压缩以及全球经济增长放缓的担忧挥之不去，导致美元今年以来累计下跌约9%。

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“油价上涨在经济增长放缓之际带来了通胀不确定性。这让央行的工作变得更加艰难——是放松政策支持增长，还是保持克制以避免推高通胀？目前大多数央行似乎优先考虑增长担忧，假设原油涨势可能无法持续。”

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而对于美元的传统避险属性问题，华尔街见闻此前文章就提及，在特朗普贸易政策冲击、财政赤字飙升以及美国全球领导力受质疑的多重夹击下，美元、美债的传统避险光环正面临关键考验。

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地缘政治风险亦不容忽视。以色列与伊朗的冲突持续进入第八天，白宫表示特朗普将再给予伊朗两周时间以避免军事打击。欧洲外长将于本周五与伊朗方面会晤，力图推动局势降温。

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公司核心品种特比澳作为指南重点推荐、目前全球唯一获批用于CIT适应症的特异性升板药物，该行看好其持续替代IL-11类竞品、销量市场份额增长的潜力。同时，特比澳当前竞争格局良好，中短期内仿制药上市可能性较小，定价压力有限。2023-24年医保谈判相继解除CIT适应症报销范围、纳入儿童ITP适应症，但医保支付标准保持不变。该行认为，当前市场对特比澳的后续增长空间仍有较大低估，预计2024-26年产品销售CAGR有望达到11%，仍是公司未来三年业绩的最大驱动力之一，产品长期销售峰值将达到70亿元（人民币，下同）。

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野村分析师在一份报告中称，韩国政府拟议的第二份追加预算可能会促使韩国央行在8月份的政策会议上将其2025年增长预期从0.8%上调至1.0%。他们表示，财政刺激措施可能会缓解增长担忧，并强化韩国央行在货币政策上的偏紧缩立场。野村目前预计韩国央行今年不会进一步降息，并预测韩国央行将在2026年2月进行其当前宽松周期中的最后一次25个基点的降息。此举应会将韩国的基准利率降至2.25%。

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半导体板块走强，宏光半导体涨超5%。华泰证券发布研报称，展望2H25中国和全球半导体设备市场，看好以下三大投资机会：1）生成式AI推动下，先进工艺逻辑和先进封装需求继续增加带来的机会，2）中国大陆先进工艺扩产的结构性机会，3）美国出口限制政策下，中国市场设备份额“东升西降”的投资机会。