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利率下行下的收益优势：当前市场环境下，利率下行趋势明显。当前10年期国债收益率降至1.64%（截至6月20日），而红利低波指数股息率高达6.21%，利差达3.96%，处于近十年93.35%分位。高股息特性使其在无风险利率下行环境中具备“类债券”吸引力。

尽管最近两年艾克姆的营收、净利润快速增长，但应收账款也在快速增长，占总资产的比值居高不下。2022-2024年各年末，艾克姆应收账款账面价值分别为8，746.44万元、10，253.61万元和13，685.21万元，应收票据与应收款项融资合计账面价值分别为5，792.90万元、6，053.86万元和5，045.28万元，应收账款、应收票据与应收款项融资合计账面价值占资产总额的比例分别为35.12%、35%和36.59%。

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而图模融合是一种基于图神经网络架构的原生技术，在大语言模型领域展现出独特的除幻能力。图模融合将知识图谱与大语言模型协同，通过节点关系推理与语义关联分析，从模型内部通过知识图谱构建完善的体系。

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此外，特朗普还暗示可能对医药行业征收新一轮关税，引发市场对通胀再度升温的担忧。结合高通胀风险未退，美联储态度趋鹰，令市场对未来货币政策的不确定性增强，也推动部分资金回流黄金市场。

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尽管这两年艾克姆营收、净利润快速增长，但公司应收账款也是连续增长居高不下。此外，公司占比较高的供应商客户重合交易、迷雾重重的贸易商销售，成为悬在其IPO路上的达摩克利斯之剑。尤其是贸易商模式（归类为直销客户）收入占比超40%，但部分本质为代理商贸易商却出现多年参保员工人数为0的问题，部分境外贸易商采购额激增但库存量却很高。

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当前黄金市场正处于基本面与技术面的交汇敏感区。一方面，美联储收紧预期压制金价上涨空间；另一方面，美元回落与地缘风险未解支撑避险需求。

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据招股书介绍，凭借30多年的深厚经验，牧原股份成为生猪养殖行业的全球领导者，已覆盖育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰及肉类加工的全产业链条。根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，牧原股份成为全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一。按生猪出栏量计算，牧原股份的全球市场份额从2021年的2.6%增长到2024年的5.6%，在2024年已经超过了第二至第四的市场参与者合计市场份额。

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牧原股份此次港股上市的募集资金用途：一是将用于拓展全球商业版图，包括加强全球采购的供应链建设、加强海外市场布局与覆盖以及海外并购等战略举措的推进；二是将用于研发投入，包括在育种、智能养殖、营养管理及生物安全等方面的支出；三是将用于补充营运资金及其他一般用途。

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摩根士丹利发布研报称，小米集团-W（01810）在刚刚过去的618购物节中实现了超30%的同比增长，这表明其国内业务在2025年第2季保持了良好的增长势头。据小米称，集团于618购物节期间累计支付涉总额达到355亿元人民币，年增超过30%。其中，线上商店收入增长18%，智能手机出货量增17%，AIoT收入年增16%。小米线下商店收入亦增长51%，其中智能手机出货量增长31%，AIoT收入年增63%。

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大摩发布研报称，香港住宅市场连续七年下跌，楼价已从2021年8月的历史高位（于2018年7月首次触及）回调近30%。尽管可能仍处于早期阶段，但该行乐观地认为可能正处于上行周期的开始，并可能会持续4至5年。原因包括中原CCL已落后于恒生指数，并可能迎头赶上；工资增长有助负担能力回升至2010年的水平；结构性利好如低土地供应及取消额外印花税；低利率。另料楼价下半年升2%。